报告要点
事件描述骏马辞旧岁,祥瑞入羊年,计算机行业马年万马奔腾,羊年将全面走“阳”,看多观点不变。计算机行业业绩好、空间大、故事多、政策频繁吹风等特征2015年有望将板块行情推向,并将远远领先A股其它板块,正如微信红包引无数土豪争抢一样,计算机众多标的将全面进入抢红包阶段,望各位投资者且买且珍惜!
事件评论宏观层面:P增速虽稳中有降,但中国经济已全面进入深化期,以新一代信息技术如大数据、云计算、物联网等为载体的计算机行业从喊口号进入实质应用阶段,对经济的拉动已开始逐步体现,如数万亿体量的互联网产业在金融、医疗、智慧城市等领域全面开花。与此同时,国家在多个细分领域均以史无前例的政策力度推动中国经济的此次转型,开弓没有回头箭,作为承载新兴经济体最为重要的一环,相对其他产业转型,计算机行业已先行一步。
微观层面:我们目前看到计算机行业众多公司都处于转型期,或迎来前所未有的历史性机遇,如软件企业从license模式向互联网转型、智慧城市从项目向服务运营转型、信息安全从稳定增长进入加速期、服务器受益国产化从无人问津变成香饽饽,所有一切并非空穴来风或无炒作,而是相关公司经过长期积累+外部条件配合,已悄然进入一个新的阶段。此次中国经济的深化正如中国第一次一样,必然会造就一批有备而来的企业脱颖而出,并将迎来一次数年的繁荣周期,无需怀疑大的方向趋势,重要的是选择细分领域和个股。
在选股策略上:基于目前计算机行业看估值的股票估值不高、看市值的股票市值不高的特点,我们认为应全面配臵。主要分为几条线索:
第一,优先选择市值弹性大的标的即软件转型互联网,包括企业互联网、互联网金融、互联网医疗。依据互联征,我们认为具备庞大用户基础或用户整合能力、用户能力、平台粘性及清晰变现模式的软件企业最有可能成功,强烈推荐用友网络、鼎捷软件、信雅达、广联达。同时,互联网金融解决了传统银行无决的用户聚集、信息不对称两点,其与银行和外部资金的合作将打造一个全新的信贷金融体系,与传统银行共存发展,此链条推荐广联达、汉得信息、生意宝、怡亚通。医疗IT、金融IT厂商在政策频繁吹风的背景下,其强大的产品、行业经验、用户资源将在互联网浪潮中具备卡位优势,通过整合各方资源或与BAT的合作打开数以百亿的想象空间,如医保控费、医药电商、慢性病管理、金融服务平台等。此链条推荐恒生电子、金证股份、卫宁软件、万达信息、延华智能;
第二、服务器、信息安全厂商在自主可控政策推动下迎来屌丝逆袭,主要受益银行、电信、军队、等国产化的强制要求,经历试点后,2015年替换将明显加速,500亿的服务器市场将向一线国产厂商集中,推荐华胜天成、浪潮信息。而安全手机的爆发及对安全投入的增加也会催生国字号大而全的上市公司,推荐业绩弹性极高的卫士通;
第三、智慧城市在经历2014年的加速签单后,2015年有望迎来新的商业模式,即由项目向服务运营转型,如交通数据运营、停车场运营、市民公共服务运营等。
在业绩持续高涨的背景下,服务运营模式将打消资本市场对其现金流和业绩持续性的疑虑,智慧城市2015年有望迎来,推荐易华录、银江股份、数字政通;
第四、在业绩高增长主线条下,我们推荐增速有望超过40%以上的标的获取超额收益,买入神州信息、千方科技、网宿科技、东方国信、捷成股份、聚龙股份。
当前投资者最大疑虑是股价上涨过多,何时上车犹豫不决,这个问题可分两个层面分析:第一、计算机目前看业绩的股票2015年PE在25—40倍之间,选择买入业绩40%以上增长标的并无风险;第二、看市值股票PE均在百倍以上,但基本都归属转型的公司,而且转型的理论空间上均是传统业务的十倍甚至几十倍以上,股价虽已上涨两三倍,但远未达到市值天花板,在其转型逻辑通畅并按照预期往前推进的背景下,我们没有理由质疑太多。
综上几点,计算机投资策略归纳为一句话就是:随时上车,全面配臵,买买买!
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